一、業(yè)內(nèi)動(dòng)態(tài)

1．河北鋼鐵將大規(guī)模涉足鉬銅礦開發(fā)

2.2億噸鉬原礦、100萬(wàn)噸的銅金屬儲(chǔ)量、5億噸的鐵礦資源……正在此間參與淶源地區(qū)礦產(chǎn)資源整合的河北鋼鐵集團(tuán)可謂收獲頗豐。大規(guī)模的開發(fā)藍(lán)圖已經(jīng)繪制，有色金屬工業(yè)基本空白的河北省再添新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

   記者今日從河北省國(guó)土資源廳了解到，自去年河北鋼鐵集團(tuán)進(jìn)入淶源參與礦產(chǎn)資源整合以來(lái)取得了階段性的成果，擁有2.2億噸鉬原礦的大灣礦區(qū)整合工作已接近尾 聲。目前，河北鋼鐵集團(tuán)淶源鋅鉬礦業(yè)有限公司已展開整合技術(shù)改造工程項(xiàng)目前期工作，預(yù)計(jì)今年底將拉開大灣礦區(qū)大規(guī)模開發(fā)建設(shè)序幕。整個(gè)改造工程初步估算投 資為13億元人民幣，計(jì)劃用2年半的時(shí)間完成。

   河北鋼鐵集團(tuán)淶源有色金屬有限公司總經(jīng)理田澤軍介紹，項(xiàng)目建成后，每年處理鉬原礦360萬(wàn)噸，生產(chǎn)鉬精粉8000噸。

   “淶源縣域內(nèi)有色金屬資源豐富，開發(fā)前景廣闊。”田澤軍表示，木吉村礦區(qū)的銅金屬儲(chǔ)量達(dá)到100萬(wàn)噸，鐮巴嶺礦區(qū)有尚未探明儲(chǔ)量的較大的鉛鋅礦床，此外獨(dú)山城礦區(qū)擁有儲(chǔ)量將近5億噸的鐵礦資源。這些資源河北鋼鐵目前都已明確掌控。“河北省還沒(méi)有大規(guī)�，F(xiàn)代化的有色金屬企業(yè)。我們要用3到5年打造一個(gè)世界一流的有色工業(yè)基地。”

   業(yè)內(nèi)人士分析，大灣鉬礦整合開發(fā)建設(shè)標(biāo)志著河北鋼鐵正在實(shí)現(xiàn)由單一礦種開發(fā)向多礦種開發(fā)并舉的重大轉(zhuǎn)變，有利于提高河北鋼鐵抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力，提高“鋼鐵巨人”在冶金行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，同時(shí)有利于培育河北新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2.宏達(dá)股份擬上馬鉬銅深加工

昨天公告,其全資子公司四川宏達(dá)鉬銅有限公司11月18日在德陽(yáng)市什邡市工商行政管理局注冊(cè)成立，注冊(cè)資本1億元。公司擬建設(shè)4萬(wàn)噸鉬和40萬(wàn)噸陰極銅等多 金屬資源深加工綜合利用項(xiàng)目。該項(xiàng)目計(jì)劃總投資101.88億元。不過(guò)，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，這需要獲得國(guó)家相關(guān)部門的環(huán)保、安全等行政許可，能否獲準(zhǔn)存在 不確定。消息一出，當(dāng)天宏達(dá)股份高開高走，下午封上漲停。

   　目前，宏達(dá)股份以礦山開采、多金屬冶煉及其綜合回收利用為主，同時(shí)生產(chǎn)多品種磷酸鹽化工產(chǎn)品。但公司業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，去年剛扭虧，今年前9月又因?yàn)椴糠钟猩?/SPAN> 金屬原料購(gòu)進(jìn)和產(chǎn)品銷售套期保值發(fā)生經(jīng)營(yíng)性損益，加上存貨數(shù)量較大計(jì)提減值準(zhǔn)備虧損4.14億元。上馬鉬銅或?qū)⒊蔀楣�司未�?lái)新的盈利點(diǎn)。宏達(dá)股份昨日稱， 投資鉬銅是運(yùn)用高新技術(shù)擴(kuò)大和加強(qiáng)公司主業(yè)，對(duì)迅速增強(qiáng)主業(yè)的可持續(xù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力具有重要影響。據(jù)悉，鉬銅主要用于真空開關(guān)電觸頭、電真空器散熱元件、儀器 儀表元件材料等。

3.洛陽(yáng)鉬業(yè)在新疆收購(gòu)探礦權(quán)正面

洛陽(yáng)鉬業(yè)與鑫源礦業(yè)（由河南省地勘局間接控制）分別以70%及30%的持股比例成立合資公司新疆洛鉬。新疆洛鉬從河南省地勘局手中購(gòu)得位于中國(guó)新疆哈密東戈 壁一座鉬礦，探礦權(quán)總價(jià)10.36 億元（人民幣，下同），在扣除前期投入和河南省地勘局以礦權(quán)抵資入股的3.9 億元后，洛鉬實(shí)質(zhì)出資6.46 億元，將透過(guò)兩方面支付：

首期付款人民幣4 億元將在增加新疆洛鉬注冊(cè)資本及維吾爾國(guó)土廳受理探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)后五個(gè)工作日內(nèi)支付；及

第二期付款人民幣2.46 億元將于2013 年6 月30 日后或投產(chǎn)后（以較早者為準(zhǔn)）支付。

在目前勘探情況下，新疆哈密鉬礦的基本情況為：鉬金屬含量39.61 萬(wàn)噸，平均品位為0.113%，其中(332)的鉬金屬含量為20.69 萬(wàn)噸，平均品位0.125%。預(yù)測(cè)的總礦石量約3.5 億噸。

本次探礦權(quán)按每噸權(quán)益金屬量計(jì)算僅為2500 元左右，低于上房溝的收購(gòu)。不過(guò)考慮到目前礦山仍處于探礦狀態(tài)，選廠建設(shè)等基本上從零開始，而新疆基建條件比洛陽(yáng)要差，相信公司未來(lái)幾年資本支出將有相當(dāng) 程度的增加。而新疆新開礦山?jīng)]有上房溝和三道莊的協(xié)同效應(yīng)，令本次收購(gòu)與上房溝鉬礦的收購(gòu)之間可比性并不強(qiáng)。新增的這部分資源量相當(dāng)于為公司總的鉬資源量 增加38%左右，對(duì)公司長(zhǎng)期有正面刺激作用。

二、國(guó)內(nèi)行情回顧 

1.鉬原料市場(chǎng)

本周國(guó)內(nèi)鉬精礦價(jià)格繼續(xù)下跌，本周鉬精礦價(jià)格最低下探至2100元/噸度，報(bào)價(jià)區(qū)間在本周末期跌至2100-2140元/噸度，成交價(jià)格逐漸下移，這較之上周主流成交價(jià)格2180元/噸度大幅走低。

下面是本周鉬精礦價(jià)格走勢(shì)圖，如圖1：

圖1：欒川地區(qū)鉬精礦價(jià)格（單位：元/噸度）

從圖1中可以看出，本周鉬精礦價(jià)格繼 續(xù)走低，均價(jià)從2150元/噸度下跌至2120元/噸度，主流成交價(jià)格也由上周的2180元/噸度下跌至2100元/噸度附近。本周初期貿(mào)易商拋貨積極，市場(chǎng)上低價(jià)頻出，上周零星出現(xiàn)的低價(jià)，本周陸續(xù)有成交，采購(gòu)商也在期待更低的價(jià)格，使得成交價(jià)格逐漸走低，而在本周未期，隨著價(jià)格漸向2100元/噸度靠 攏，不帶票鉬精礦價(jià)格也重新回落至1800-1850元/噸度間，出貨不暢。鉬精礦價(jià)格在整數(shù)關(guān)口小幅受到支撐。

而據(jù)調(diào)查顯示，由于部分商家對(duì)2011年鉬礦列入保護(hù)性開采較為看到，一些礦商開始積極囤貨，我們認(rèn)為這種形為或?qū)��?duì)鉬市形成向支撐，有可能會(huì)阻止鉬價(jià) 的進(jìn)一步下滑，而12份也為時(shí)不遠(yuǎn)，西方圣誕也即將到來(lái)，而圣誕節(jié)前歐洲市場(chǎng)商家節(jié)前備貨有望對(duì)歐洲鉬價(jià)提振，國(guó)際鉬價(jià)如若再度上行，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響也會(huì) 逐步顯現(xiàn)出來(lái)。我們因此認(rèn)為12月份中旬左右，國(guó)內(nèi)鉬市有可能重新向好，鉬精礦價(jià)格再度走高的可能性也極大。

2.鉬鐵

本周鉬鐵價(jià)格繼續(xù)下探，報(bào)價(jià)區(qū)間回落至14.5-14.8萬(wàn)間，鋼廠招標(biāo)價(jià)格也小幅回落，華東某鋼廠招標(biāo)鉬鐵價(jià)格低至14.25萬(wàn)，由于本周鋼廠招標(biāo)相對(duì)較 少，需求不濟(jì)，加上市場(chǎng)連續(xù)低迷，使得貿(mào)易商出貨意愿增加，市場(chǎng)上拋盤也不斷增多，打壓價(jià)格的快速下滑，局部地區(qū)小批量成交甚至有14.3萬(wàn)附近的出現(xiàn)， 鉬市的疲弱態(tài)勢(shì)盡顯，我們也可以看到隨著價(jià)格的進(jìn)一步下跌，接盤商也越趨謹(jǐn)慎，而廠家現(xiàn)在報(bào)價(jià)還趨向于上限，因?yàn)槌杀疽蛩�，繼續(xù)下調(diào)價(jià)格的能力也有限，這 些都將會(huì)價(jià)格的進(jìn)一步下跌形成阻力，我們認(rèn)為下周鉬鐵價(jià)格依然有小幅下跌的可能，鉬鐵價(jià)格破14.5萬(wàn)的可能性也較大，甚至有下探14.2萬(wàn)一線的可能， 但14萬(wàn)的價(jià)格當(dāng)前來(lái)看，會(huì)有極強(qiáng)支撐，短期內(nèi)破些向下的可能性微乎其微。

3．鉬化工

本周國(guó)內(nèi)鉬化工市場(chǎng)弱市趨穩(wěn)，鉬酸鈉報(bào)至9.7 -10萬(wàn)間，二級(jí)四鉬酸銨價(jià)格在13.3-13.6萬(wàn)，一級(jí)四鉬酸銨價(jià)格在13.5-13.8萬(wàn)附近，二級(jí)七鉬酸銨價(jià)格在13.7-14萬(wàn)附近。鉬酸報(bào)至2180-2250元/噸度間。

4.鉬制品

本周部分鉬制品平穩(wěn)，鉬粉價(jià)格報(bào)在26.5-27.5萬(wàn)間，鉬絲報(bào)在0.112-0.115元/米，四川拉絲鉬條報(bào)至29.7-32萬(wàn)，江蘇拉絲鉬條價(jià)格在29.3-30萬(wàn)間。煉鋼鉬條至28.5-29萬(wàn)間。鉬桿價(jià)格報(bào)至345-355元/千克間。

5．廢鉬

本周廢鉬市場(chǎng)小幅下跌，國(guó)內(nèi)廢鉬絲的價(jià)格也小幅走低，據(jù)了解，現(xiàn)在廠家購(gòu)買力也在下降，能接受的價(jià)格也從之前的200元/公斤下降到196元 /公斤附近，而出貨商雖然還大多報(bào)在195元/公斤的價(jià)格，但收貨商能接受的價(jià)格已重新滑落至190元/公斤上下，市場(chǎng)活躍度降低。報(bào)價(jià)區(qū)間至 195-200元/公斤。

三、國(guó)際行情回顧

1.歐洲市場(chǎng)

本周歐洲鉬價(jià)持穩(wěn)下來(lái)，MB金屬導(dǎo)報(bào)報(bào)歐洲氧化鉬報(bào)持穩(wěn)在16-16.3美元/磅鉬，歐洲鉬鐵報(bào)在41-42.5美元/千克鉬。

本周歐洲鉬價(jià)持穩(wěn)下來(lái)，據(jù)MB金屬導(dǎo)報(bào)報(bào)道，當(dāng)前歐洲市場(chǎng)上高位成交漸少，部分商家認(rèn)為鉬價(jià)格已過(guò)高，而下游采購(gòu)商也有減少跡象，一些商家?guī)齑嬉延醒a(bǔ)充，轉(zhuǎn)而開始期待低的價(jià)格出現(xiàn)。我們認(rèn)為歐洲鉬價(jià)后期平盤整理的可能性大。

LME鉬期貨合約本周收盤持續(xù)平穩(wěn)，具體收盤情況如下表1：

表1：本周LME鉬期貨收盤價(jià)格

從表1中我們可以看出本周LME鉬期貨3個(gè)月及15個(gè)月合約價(jià)本周的表現(xiàn)已很接近于現(xiàn)貨市場(chǎng)，本周LME鉬期貨價(jià)格平穩(wěn)。

2.美國(guó)市場(chǎng)

本周美國(guó)鉬市平穩(wěn)，美國(guó)氧化鉬價(jià)格至15.8-16.25美元/磅鉬，美國(guó)鉬鐵仍報(bào)在17.3-17.9美元/磅鉬。

四、下游市場(chǎng)

1.鋼材市場(chǎng)

國(guó) 內(nèi)粗鋼產(chǎn)量因節(jié)能減排連續(xù)延續(xù)低位，而市場(chǎng)庫(kù)存方面，螺紋鋼、線材倉(cāng)存存儲(chǔ)量也出現(xiàn)持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)鋼鐵供求關(guān)系趨于改進(jìn)，但是要徹底改變供大于求局面可能 性不大。且冬季到來(lái)，北方地區(qū)施工陸續(xù)停頓，南方市場(chǎng)也面臨資源壓力，而四季度鋼廠和貿(mào)易商方面面臨著年末業(yè)績(jī)報(bào)告出爐和資金回籠壓力，隨著市場(chǎng)資源的陸 續(xù)投放，或給市場(chǎng)帶來(lái)一定壓力。近期鐵礦石進(jìn)口速度減緩，雖然三巨頭對(duì)鐵礦石價(jià)格進(jìn)行了下調(diào)，但是實(shí)際出口到中國(guó)的價(jià)格依然處于高位，2011年一季度的 價(jià)格將由9至11月的平均價(jià)格決定，令市場(chǎng)對(duì)2011年一季度鐵礦石價(jià)格回調(diào)的預(yù)期大大減弱，冬季到來(lái)焦煤的需求也將出現(xiàn)更大程度增加，未來(lái)焦煤的價(jià)格可 能面臨進(jìn)一步推高。原料成本繼續(xù)成為支撐鋼材價(jià)格的重要因素，后期鋼價(jià)向下調(diào)整的空間相對(duì)有限，預(yù)計(jì)將延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。

2．不銹鋼市場(chǎng)

無(wú) 錫太鋼304/2B卷規(guī)格2-3mm周均價(jià)24200元/噸,周最高價(jià)24500元/噸，周最低24000元/噸，本周無(wú)錫市場(chǎng)304同兩百系一樣都有所 回調(diào)，上周五倫鎳的暴跌并沒(méi)有對(duì)300系造成太大的影響，而倫鎳本周再度跳水對(duì)300系影響較大，雖然鋼廠周價(jià)已經(jīng)上調(diào)，市場(chǎng)還是小幅回調(diào)，據(jù)悉目前無(wú)錫 市場(chǎng)問(wèn)多買少，交易不是太活躍，市場(chǎng)觀望氛圍比較濃烈，預(yù)計(jì)下周無(wú)錫市場(chǎng)300系走勢(shì)要取決與鋼廠的態(tài)度。

五、下游動(dòng)態(tài)

1．政策累積效應(yīng)將主導(dǎo)鋼材市場(chǎng)

縱觀整個(gè)鋼鐵行業(yè)上游原材料價(jià)格和鋼材價(jià)格，進(jìn)入11月以來(lái)的快速上漲在很大程度上是資金推動(dòng)和炒作，是大量流動(dòng)性導(dǎo)致的。如果收緊流動(dòng)性政策持續(xù)不斷再加上行政手段的輔助，相信由資金推動(dòng)的價(jià)格上漲應(yīng)該會(huì)逐步恢復(fù)正常。

收 緊流動(dòng)性的貨幣政策包括：10月19日上調(diào)存貸款利率25個(gè)基點(diǎn)；11月2日央行發(fā)布報(bào)告，重提貨幣條件回歸常態(tài)；11月4日中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)張健 華在北京重申，中國(guó)應(yīng)逐步回歸常態(tài)、穩(wěn)健的貨幣政策； 11月10日上調(diào)存款準(zhǔn)備金率；11月12日國(guó)家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁表示盡管政策沒(méi)有明確表態(tài)，但貨幣政策實(shí)際已轉(zhuǎn)向；11月19日上調(diào)存款 準(zhǔn)備金率。

控 制物價(jià)和通脹的行政手段包括：10月25日國(guó)務(wù)院部署4季度經(jīng)濟(jì)工作，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格；11月11日溫家寶表示國(guó)務(wù)院正在擬定措施抑制價(jià)格過(guò)快上漲；11月 17日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署四項(xiàng)措施穩(wěn)定價(jià)格；期間發(fā)改委、商務(wù)部、國(guó)務(wù)院均表示將采取多項(xiàng)措施控制物價(jià)過(guò)快上漲，必要時(shí)實(shí)行干預(yù)。

以上收緊流動(dòng)性和控制通脹的政策和手段基本符合我們的預(yù)期，當(dāng)加息的警示作用不能發(fā)揮時(shí)，政府會(huì)采取更嚴(yán)厲的政策來(lái)應(yīng)對(duì)物價(jià)上漲和通脹危機(jī)。而此時(shí)的應(yīng)對(duì)還輔以控制熱錢流入以及與新興經(jīng)濟(jì)體共同應(yīng)對(duì)熱錢和通脹危機(jī)，相信政策的累積效應(yīng)會(huì)發(fā)揮作用，只是會(huì)稍微滯后。

2. 河北鋼鐵減產(chǎn)速度慢 北京鋼材缺口擴(kuò)大

最近，京城部分鋼貿(mào)商抱怨河鋼發(fā)貨速度慢，發(fā)貨不及時(shí)，導(dǎo)致鋼材規(guī)格緊缺較為嚴(yán)重。河鋼內(nèi)部人士分析緊缺原因是：一方面需求較好，另一方面是因?yàn)樵谔蕴�落后產(chǎn)能后河鋼產(chǎn)量有所下降、鋼廠檢修導(dǎo)致。

部分商家現(xiàn)鋼材規(guī)格緊缺

據(jù)調(diào)研，部分商家手中資源正在下降，11月上旬至今規(guī)格不全現(xiàn)象一直存在。

五礦鋼鐵北京有限公司(以下簡(jiǎn)稱五礦)銷售部經(jīng)理郎艷芳告訴筆者：“目前我們這里的鋼材緊缺規(guī)格挺多的，主要原因是鋼廠到貨量下降，到貨速度不及時(shí)。”

 “目前我們?nèi)��?jí)螺紋中間規(guī)格緊缺較嚴(yán)重。”五礦鋼鐵北京有限公司副總經(jīng)理孟勇說(shuō)，“從上個(gè)月底至今就一直存在規(guī)格不齊全的現(xiàn)象，尤其是11月份表現(xiàn)更明顯。”

五礦主要經(jīng)營(yíng)河鋼建材。據(jù)孟勇透露，之前五礦與河鋼簽訂了戰(zhàn)略協(xié)議，河鋼保證每月向五礦的發(fā)貨量為協(xié)議量的90%。

“之前河鋼每月也做到了供應(yīng)協(xié)議量90%，但是目前發(fā)貨量呈現(xiàn)明顯減少跡象，至今河鋼只發(fā)了協(xié)議量的60%。離月底也沒(méi)幾天了，這個(gè)月河鋼要完成協(xié)議規(guī)定量比較困難。”孟勇語(yǔ)氣中略顯焦慮。

3. 投資近億元高精度鋼材深加工項(xiàng)目落戶赤峰

總投資9500萬(wàn)元的高精度鋼材深加工項(xiàng)目日前正式落戶赤峰市。

據(jù)翁牛特旗人民政府介紹，此項(xiàng)目由大連匯茂機(jī)械有限公司投資興建，在赤峰玉龍工業(yè)園區(qū)建設(shè)高精度鋼材深加工項(xiàng)目。該項(xiàng)目占地面積50畝，建筑面積12000平方米，通過(guò)冷拉、熱處理等工序生產(chǎn)各種規(guī)格的型材，可為機(jī)械設(shè)備、液壓設(shè)備、鍛造、塑料機(jī)械等行業(yè)提供生產(chǎn)原料。

該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2011年4月開工建設(shè)，當(dāng)年8月建成投產(chǎn)。投產(chǎn)后

4. １１月上半月河南省鋼材價(jià)格上漲２．３３％

據(jù)河南省商務(wù)廳監(jiān)測(cè)，１１月上半月河南省鋼材價(jià)格上漲２．３３％。

統(tǒng)計(jì)顯示，１１月上半月河南省鋼材價(jià)格繼續(xù)小幅反彈，較１０月下半月上漲２．３３％。其中棒線材上漲３．７９％，板材上漲１．６３％，管材上漲１．０３％，型材上漲２．８５％。

固定資產(chǎn)投資高位運(yùn)行、節(jié)能減排鋼廠限產(chǎn)繼續(xù)、煤炭和鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)，預(yù)計(jì)后期隨著供求關(guān)系的進(jìn)一步改善及在成本支撐下，河南省鋼價(jià)仍將以震蕩回升態(tài)勢(shì)為主。

六、后市預(yù)測(cè)

本 周國(guó)內(nèi)鉬市價(jià)格繼續(xù)下跌，其中鉬精礦與鉬鐵價(jià)格跌幅最大，鉬精礦累計(jì)下跌30元/噸度，最低報(bào)至2100元/噸，鉬鐵價(jià)格也下跌1500元/噸，最低報(bào)至 14.5萬(wàn)/基噸，在上游鉬品價(jià)格下跌的情況下，部分下游鉬制品價(jià)格也小幅下行，其中鉬桿價(jià)格報(bào)至345-355元/噸度。

當(dāng) 前鉬精礦市場(chǎng)成交極弱，不帶票鉬精礦價(jià)格已回落至1800-1850元/噸度，不帶票鉬鐵價(jià)格也在12.5萬(wàn)附近，成交少，由于鉬鐵已有局部地區(qū)部分商家 小批量成交價(jià)格已達(dá)到14.3萬(wàn)附近，我們認(rèn)為價(jià)格或?qū)⒃俣刃》�下行，而下周即是月末，鋼廠有望再入市招標(biāo)鉬鐵，我們同時(shí)認(rèn)為鋼廠再度入招標(biāo)采購(gòu)鉬鐵價(jià)格 將會(huì)有所下行。

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