煉就國際礦業(yè)巨頭的路徑——熊維平 中鋁反轉(zhuǎn)
7月，中國鋁業(yè)公司（以下簡稱中鋁）總經(jīng)理熊維平赴美國參加了為期兩周的GE學(xué)習(xí)班，期間，有一堂課由GE董事長兼CEO杰夫·伊梅爾特親授。
課堂上，熊維平問了伊梅爾特一個問題：G E從這次金融危機中得到什么啟發(fā)？在發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上做了哪些調(diào)整？而這個問題，涵蓋了熊維平一直在思考、一直在踐行中的問題。
G E是一家有著130多年歷史的老企業(yè)，在金融危機中沒能幸免遭受沖擊。危機之前，G E的金融板塊的利潤接近總利潤的50%，其業(yè)務(wù)幾乎無所不有�？稍谖C中受沖擊最大的也是金融板塊，好在GE有可依托的實體公司，能提供強大的現(xiàn)金流，所以沒有去申請美國政府的政策扶持，自己渡過了難關(guān)。而熊維平想從伊梅爾特口中知道，受到?jīng)_擊的GE是如何走出來的？
“愛迪生創(chuàng)立這家公司的初衷究竟是什么？‘人們需要什么，我們就去發(fā)明什么’，愛迪生的話告訴我們G E的生命線還在于實體經(jīng)濟中不斷地發(fā)明創(chuàng)新。”GE管理層在集體反思后，大大壓縮了金融板塊，只占到30%，而實業(yè)占到70%�，F(xiàn)在，G E的業(yè)績又回到甚至超過了金融危機之前。
但是對金融危機，熊維平的反思和調(diào)整卻不僅僅限于伊梅爾特的答案，全部為實體經(jīng)濟的中鋁，遭到了比GE更大的重創(chuàng)。
從2008年的第三季度開始，鋁價出現(xiàn)了雪崩式下跌。到2009年2月熊維平重歸中鋁出任總經(jīng)理之際，鋁價跌到了近50年來的最低點，國際鋁價和國內(nèi)鋁價跌幅均超過50%。
在這種情況下，鋁的銷售價格比鋁的生產(chǎn)成本還要低30%，出現(xiàn)了嚴重的倒掛。全球鋁業(yè)很多生產(chǎn)線關(guān)閉，產(chǎn)能開工率不到50%，鋁工業(yè)陷入了歷時最長、虧損額最高的境地。
國資委公布數(shù)據(jù)顯示，中鋁2007年盈利200億元，位列中央企業(yè)前十大盈利大戶，而2008-2009兩年，累計虧損140億元，成為央企虧損大戶。
單一的鋁產(chǎn)業(yè)難以有效應(yīng)對大勢的變化。熊維平注意到，作為世界鋁業(yè)巨頭的俄鋁業(yè)績雖然也受到重創(chuàng)，但依靠水電鋁上下游一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈，有效地控制了成本，迅速恢復(fù)產(chǎn)能。而像力拓這樣的國際礦業(yè)巨頭，原鋁及氧化鋁產(chǎn)量2009年均排名世界第二，但是因為其多元化的礦產(chǎn)資源布局，取得了更強勁的復(fù)蘇。
“我們深刻認識到，金融危機只是個誘因。而中鋁公司面臨的巨大困難和虧損，從根本上講不是行業(yè)產(chǎn)能過剩帶來的，更不是競爭對手帶來的，而是我們自身的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在嚴重問題，已經(jīng)不適應(yīng)這樣一種經(jīng)濟的波動和市場激烈競爭的要求。”熊維平組織中鋁管理層進行了深刻的反思。
反思的結(jié)果，形成了兩點重要共識：第一，在資源和基礎(chǔ)材料領(lǐng)域，單一主業(yè)的專業(yè)化公司生存空間有限，綜合礦業(yè)是發(fā)展方向；第二，公司的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和體制機制，必須要與經(jīng)濟發(fā)展格局和市場競爭要求相適應(yīng)。
隨之戰(zhàn)略上做出了兩個重要的調(diào)整：一方面堅決打贏控虧增盈攻堅戰(zhàn)；另一方面由單一的鋁業(yè)公司向綜合型礦業(yè)公司轉(zhuǎn)型。
止血求存的攻堅戰(zhàn)雖然慘烈，卻似乎更容易些，時間也更短一些。2009年8月，中鋁結(jié)束了連續(xù)12個月的月度虧損，2010年中鋁扭虧為盈，實現(xiàn)經(jīng)營性利潤30億元。
但是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成為國際一流的綜合型礦業(yè)公司，對中鋁和熊維平而言，卻需要更多的時間。雖然中鋁這兩年加緊布局鋁、銅、稀土、鐵礦石、焦煤、動力煤等礦業(yè)資源，全世界范圍內(nèi)收購頗多，而類似于秘魯銅礦、幾內(nèi)亞鐵礦、老撾鋁土礦等世界級大礦，盡管儲量豐富，品位一流，卻不得不面對開采周期不確定性的尷尬：或政局動蕩、或基礎(chǔ)設(shè)施落后、或拆遷移民、或環(huán)境保護等諸多難題。
管理全球布局的多元化產(chǎn)業(yè)公司是世界級的商業(yè)難題，不單單是針對中鋁一家企業(yè)的挑戰(zhàn)。身處高度競爭的產(chǎn)業(yè)，有著強烈“走出去”的沖動，中鋁有沒有能力消化、運作國際大項目？大舉收購海外資源是中鋁國際化路徑謀定而后動的必然嗎？
我們力求在還原中鋁轉(zhuǎn)型的全過程的同時，能進一步探討中國大企業(yè)“走出去”的過程中折射出的多個層面的問題。
也許再過五年，再叫中國鋁業(yè)公司便有些不恰當(dāng)了。但成功是慢慢熬出來，耐心恐怕是中鋁和熊維平需要邁過的最大的坎兒。
海外拓展
在老牌礦業(yè)巨頭瓜分完畢的世界地圖上，再擠出來一家新公司，難度可想而知。對此，有專家指出，參與有國際影響的大型礦業(yè)項目的招標，中國買家需要面對的風(fēng)險是綜合性的。
大的經(jīng)濟周期，往往是國際化的并購能否成功的關(guān)鍵。熊維平將中鋁打造成世界一流礦業(yè)公司的決心是堅定的。
“所謂‘世界一流礦業(yè)公司’，指的是具有全球領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和穩(wěn)定的增長潛力，掌握較多的重要礦產(chǎn)資源并擁有相當(dāng)?shù)氖袌鲈捳Z權(quán)；經(jīng)營和管理機制先進，技術(shù)、人才的擁有量和產(chǎn)品、服務(wù)成本的競爭力以及品牌、形象、企業(yè)文化的影響力都達到世界一流水平。”
從熊維平對于“世界一流”的定義，不難看出中鋁的目標，并不局限于掌握資源，而是從資源到管理，全方位地進入世界一流企業(yè)的行列。
中鋁新聞發(fā)言人袁力告訴《英才》記者：從上至下，都知道熊總的“真正辦企業(yè)，辦真正企業(yè)”的理念。
在很多場合，熊維平都提到一個觀點：世界前五大生產(chǎn)商控制了鋁土礦54%的資源量，高于歐佩克組織對于石油供應(yīng)的控制力度，但五家企業(yè)中沒有一家中國企業(yè)。
從這個意義上來說，中國的鋁土礦供給與氧化鋁、電解鋁世界第一的產(chǎn)能并不匹配，中國用只占2.3%的鋁土礦資源，支撐著占全球40%以上的鋁產(chǎn)品生產(chǎn)。未來一旦出現(xiàn)市場逆轉(zhuǎn)，中國鋁工業(yè)或許會重蹈鐵礦石高價覆轍，而這也是中鋁謀求全球配置高品位鋁土礦資源的初衷。這一思路，同樣應(yīng)用于中鋁在銅、鐵、焦煤等國內(nèi)需求量大的礦業(yè)品種上。
作為買家，最根本的目的是追求資源的潛在價值。2011年4月，中鋁收購了老撾服務(wù)公司旗下礦產(chǎn)資源公司60%的股權(quán)。
根據(jù)資料顯示：目前世界上最大的鋁土礦資源分布在越南，其擁有幾十億至上百億噸的優(yōu)質(zhì)鋁土礦資源，而在越南周邊的老撾和柬埔寨也因礦脈的延伸，擁有儲量豐富的鋁土礦資源，而且為品位高的三水軟鋁石型礦。
中鋁此次收購，則是把雙方的技術(shù)優(yōu)勢、資金優(yōu)勢和資源優(yōu)勢(2553.62,-7.64,-0.30%)相結(jié)合，優(yōu)勢互補。業(yè)內(nèi)人士分析，這筆收購讓中鋁一下增加了4億噸的優(yōu)質(zhì)鋁土礦儲量。
據(jù)老撾礦產(chǎn)資源部一項初步勘查顯示，老撾礦產(chǎn)資源豐富，但多數(shù)尚未開發(fā)。老撾大約有金礦石儲量1700萬噸，鉛鋅礦石80萬噸和可用于提煉290萬噸銅的1.82億噸銅礦石。此外還有錫礦石160萬噸、鐵礦石1400萬噸、石膏1.28億噸、鉀鹽礦石3.9億噸和煤礦石儲量3.74億噸。
如果中鋁的老撾項目合作順利，對于進一步推進其他礦產(chǎn)的合作將大有裨益。
但是，老撾項目的開發(fā)，與中鋁在世界其他地方的礦業(yè)開發(fā)，比如秘魯特羅莫克銅礦、幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦等項目一樣，遇到的最大問題就是基礎(chǔ)設(shè)施的薄弱。沒有公路、鐵路、港口，甚至還有原住民的遷移問題，這些無疑都增加了資源開發(fā)的難度和成本。
2007年金融危機時，中鋁斥資8.6億美元收購了加拿大秘魯銅業(yè)公司的全部股權(quán)以及特羅莫克銅礦的開發(fā)權(quán)。
而據(jù)公開資料顯示，該銅礦擁有20億噸儲量，約占中國銅儲量的19%，計劃2012年投產(chǎn)，年產(chǎn)銅25萬噸，鉬產(chǎn)量將達到1萬噸。中鋁將投資22億美元開發(fā)特羅莫克銅礦。
但是，原住民的遷移、環(huán)境評測就成為了這個項目一上馬就遇到的難題。
據(jù)中鋁一位內(nèi)部人士介紹：項目環(huán)評已通過，尚未開工，中鋁公司就投資5100萬美元在礦區(qū)，修建了一個最先進、最現(xiàn)代化的污水處理廠，解決了當(dāng)?shù)乩习傩?/SPAN>70多年沒有喝到純凈水的問題，而且這個污水處理廠直接影響到秘魯首都利瑪?shù)囊粭l河流。同時，在社區(qū)建設(shè)上，中鋁公司承擔(dān)社區(qū)搬遷工作，把當(dāng)?shù)鼐用駨暮０稳那椎牡胤桨嵯聛�，為他們建立了新社區(qū)。
即便如此，據(jù)報道，仍有個別原住民因為希望得到更多的補償，而不愿搬遷。
對于這種情況，熊維平告訴《英才》記者：“你在別的國家，一定要比在自己國家做得更好，才有可能在那里取得成功。秘魯這個項目，中鋁去年花了5100萬美元，解決了住宅、飲用水、排污等問題，如今順利通過了環(huán)評，贏得了當(dāng)?shù)卣�、老百姓和輿論的支持�?/SPAN>”
中鋁與力拓攜手開發(fā)的非洲幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦是世界上最大的未開發(fā)的鐵礦。與力拓達成合資協(xié)議之后，今年5月熊維平親自去往幾內(nèi)亞，還帶回鐵礦石樣本，“我去看了之后，很振奮，50億噸儲量，品位達到66％-67%，70%已經(jīng)是理論最高值，真的很好。”
雖未有原住民的問題，但是卻面臨基礎(chǔ)設(shè)施的缺乏。一位去過幾內(nèi)亞的業(yè)內(nèi)人士稱：在幾內(nèi)亞首都科納克里市，甚至連一條完好的公路都沒有，更不用說鐵路、港口、發(fā)電、供水這樣的基礎(chǔ)設(shè)施。
對于一窮二白的資源國現(xiàn)狀，中鋁切實地認識到光是一家資源類公司去開發(fā)是拿不下來的，必須與電力企業(yè)、鐵路、交通建設(shè)企業(yè)和裝備制造業(yè)企業(yè)，形成緊密的聯(lián)合體，才有可能干成這個項目，開采出并能運出資源。
比如在幾內(nèi)亞的鐵礦石項目，中鋁在簽協(xié)議的時候就和力拓說清楚了，中鋁公司是中方聯(lián)合體的概念，包括寶鋼作為專業(yè)化公司參與，由中鐵建負責(zé)鐵路建設(shè)，由中交集團負責(zé)港口的建設(shè)，多專業(yè)協(xié)同。“這需要我們企業(yè)之間認識到這個問題，優(yōu)勢互補，也需要國家有關(guān)政策鼓勵支持，避免走出去自相爭奪。”中鋁的走出去，不僅限于業(yè)務(wù)的多元化，也在于利用央企伙伴各自的優(yōu)勢互相扶持。中方聯(lián)合體或者中方財團的方式，為很多海外項目的開發(fā)提供了更為可靠的保障。
基礎(chǔ)設(shè)施可以建，但是政局的動蕩，也讓西芒杜鐵礦的開發(fā)過程充滿變數(shù)。
采礦權(quán)的糾紛一直困擾合資之前的力拓，因為政局動蕩，力拓被淡水河谷橫刀奪愛，失去了1號和2號區(qū)塊的采礦權(quán)。而終于在今年4月，力拓通過旗下Simfer S.A.與幾內(nèi)亞孔戴政府簽訂了《最終協(xié)議》。此次《最終協(xié)議》的簽署，掃除了中鋁和力拓的合作障礙。在中鋁完成所有投資后，力拓和中鋁在Simfer持有的有效權(quán)益將分別為50.35%和44.65%，剩下的5%權(quán)益由國際金融公司所有。
對于項目未來的政治風(fēng)險，國際觀察家認為較�。�“今年初誕生的孔戴政府是一個通過民選上來的政府。相信這屆幾內(nèi)亞政府能夠在比較長的時間保持政權(quán)的穩(wěn)定和政府運行的有序。”
中鋁提出“優(yōu)化發(fā)展鋁、優(yōu)先發(fā)展銅、整合發(fā)展稀有稀土、跨越式發(fā)展煤炭和鐵礦石、積極發(fā)展工程技術(shù)、選擇性發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、加快推進海外開發(fā)、拓展全球貿(mào)易和確保國防軍工、國家重大科技工程材料供應(yīng)”的思路，大力推動產(chǎn)業(yè)布局向資源能源富集區(qū)和消費市場密集區(qū)轉(zhuǎn)移，產(chǎn)品向高質(zhì)量、高技術(shù)含量、高附加值、高市場競爭力轉(zhuǎn)變。
按照中鋁的戰(zhàn)略規(guī)劃，時間恐怕是最大的挑戰(zhàn)：中鋁的戰(zhàn)略目標是用五年的時間，到2015年，進入世界十大礦業(yè)公司之列，再用五年時間，到2020年進入世界礦業(yè)公司前五強。對于實現(xiàn)這個戰(zhàn)略目標，中鋁有著明確的指標要求：海外資產(chǎn)達到30%、上游資產(chǎn)達到50%以上。
熊維平告訴《英才》記者：中鋁不過是中國企業(yè)“走出去”、進行海外拓展開發(fā)的一個縮影，其面臨的很多困難也是其他中國企業(yè)同樣會碰到的。“國外大的礦業(yè)公司用了幾百年的時間，幾乎把世界上已經(jīng)探明的優(yōu)質(zhì)大型的礦產(chǎn)資源瓜分殆盡，我們要進入開發(fā)的國家和地區(qū)，都是一些政局不穩(wěn)定、勘探程度低、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)非常落后的綠地項目，投入獲利周期較長。同時，我們的國際化經(jīng)驗、專業(yè)化團隊等也都有一個逐步的積累與建設(shè)的過程。”
結(jié)構(gòu)調(diào)整
被逼的多元化、國際化。從某種意義上說，中鋁的轉(zhuǎn)型路徑，除了國家資源戰(zhàn)略的需要之外，很大程度上也源自國內(nèi)市場的激烈競爭。
在國內(nèi)，中鋁無疑是最有影響力的氧化鋁和電解鋁生產(chǎn)企業(yè)，但其影響力已遠不如從前。
據(jù)券商研報顯示：2005年，中鋁在國內(nèi)的氧化鋁市場占有率高達91.67%，但是伴隨著近幾年民營企業(yè)和地方國企大規(guī)模擴張，中鋁市場占有率逐漸下降到了2009年的32.66%。從2007—2009年，中鋁在國內(nèi)氧化鋁市場占有率分別為34.1%、29.4%和32.66%，在國內(nèi)電解鋁市場占有率也分別只有21%、20%和26.5%。
除了產(chǎn)能的擴張導(dǎo)致供給過剩、壓價競爭之外，國際鋁土礦的大量供給也導(dǎo)致中鋁對市場控制力的減弱。
目前，中鋁控制的鋁土礦資源量為9.5億噸，自給率50%左右。雖然自給率較高，但昔日依靠控制國內(nèi)鋁土礦資源，從而控制氧化鋁市場的模式受到了國際鋁土礦進口量激增的沖擊。
業(yè)內(nèi)專家透露：雖然中國鋁土礦儲量較多，但是品位較低，而且經(jīng)過多年開采，很多礦已是尾礦。從這個意義上說，國內(nèi)資源短缺，目前三分之一需要進口，未來可能一半需要進口。但另一個角度看，國際鋁土礦品位高、價格低，直接導(dǎo)致國內(nèi)外氧化鋁企業(yè)和電解鋁企業(yè)產(chǎn)能迅速擴張，甚至導(dǎo)致全球鋁業(yè)的產(chǎn)能過剩。據(jù)長江證券(8.86,-0.19,-2.10%)分析師葛軍介紹：“我國鋁土礦多為一水硬鋁石型礦（占全國總儲量98%），其鋁硅比較低，總體品位不高，且分布連續(xù)性差，大部分地區(qū)不適合大規(guī)模機械開采。而國外是三水軟鋁石型礦，耗能少，成本處于優(yōu)勢。”
雖然中鋁海外買礦，謀局長遠，但是眼下鋁業(yè)的低迷局面，依然困擾著中鋁。
《英才》記者查找了今年上半年多份關(guān)于中國鋁業(yè)（601600.SH）的券商評級報告，對于公司的業(yè)績預(yù)估出現(xiàn)很大分歧。悲觀者認為今年仍將虧損，而樂觀者則認為中國鋁業(yè)將走出低谷，迎來行業(yè)拐點。
當(dāng)《英才》記者問及熊維平對于業(yè)績的預(yù)估，他覺得從集團角度考慮，能確保今年取得較好盈利。但是對于鋁業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績，熊維平很客觀地說：“鋁行業(yè)很可能還會持續(xù)3年左右的低迷期，認為行業(yè)拐點即將到來，還為時過早。”
對標跨國公司，熊維平從俄鋁的煤電鋁、水電鋁的完整產(chǎn)業(yè)鏈模式受到啟示：“這樣的產(chǎn)業(yè)鏈是最經(jīng)濟、最具成本優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈，是世界鋁行業(yè)的發(fā)展方向。如果能形成這樣煤電鋁、水電鋁完整的產(chǎn)業(yè)鏈，中鋁的電解鋁還是具有競爭力的。”
面對煤炭價格的不斷上漲，中鋁開始布局上游煤炭、電力資源，分別在貴州、青海、甘肅、新疆、內(nèi)蒙古推進煤電鋁一體化項目，總投資數(shù)百億元人民幣。
中鋁做這樣重大的調(diào)整，不但是完成鋁產(chǎn)業(yè)鏈，更要在優(yōu)勢鏈條上更好地發(fā)揮運作。這兩年中，中鋁既對標了先進的國際企業(yè)，還對標了民營企業(yè)。
熊維平在內(nèi)部一針見血地指出：“你在國內(nèi)連民營企業(yè)都競爭不過，如何談走出去？”
中鋁內(nèi)部變革首先是要提高效率。“同樣規(guī)模的氧化鋁廠，民營企業(yè)用了1000人，而我們企業(yè)僅管理干部就有1000人，談何效率？”熊維平在管理改革推進會上如是說。之后，一場以壓縮管理層級、精簡管理人員為突破口的管理改革全面展開。熊維平認為，下面的子公司必須要面對市場，必須在市場的競爭中去考驗生存能力，所以中鋁管理層該放權(quán)的全部放，但該管控的管控住。
其次是提高效益。盈利是企業(yè)生存之本。熊維平認為，沒有虧損的市場，只有虧損的企業(yè)；沒有扭虧不了的企業(yè)，只有扭虧不了的領(lǐng)導(dǎo)。中鋁展開控虧增盈攻堅戰(zhàn)，實施管理改革創(chuàng)新，啟動結(jié)構(gòu)調(diào)整和運營轉(zhuǎn)型，終極目標都是為了再造競爭新優(yōu)勢，增強盈利能力。
第三是控制成本。行業(yè)特點決定了鋁業(yè)永遠講的都是成本競爭優(yōu)勢，而且是完全成本競爭。對標民營企業(yè)，要跟民營企業(yè)比完全成本。
最后就是管理。全體人員公開競聘，兩年時間里，中鋁所有65家子公司，都完成了各級管理機構(gòu)壓30%，各級管理人員壓30%。同時建設(shè)中鋁CBS的業(yè)務(wù)管控系統(tǒng)，加快實現(xiàn)企業(yè)管理的數(shù)字化、信息化。
2010年10月開始，中鋁開展的運營轉(zhuǎn)型工作在撫順鋁業(yè)開始試點。今年2月，公司四家企業(yè)試點推廣運營轉(zhuǎn)型，第一次將氧化鋁企業(yè)納入到運營轉(zhuǎn)型工作中；6月底以來，運營轉(zhuǎn)型“增容提速”，公司又在八家分公司相繼實施運營轉(zhuǎn)型，分別有一家銅板塊企業(yè)和鋁加工企業(yè)進入到運營轉(zhuǎn)型中，由此公司運營轉(zhuǎn)型工作在鋁板塊全面展開，并向其它業(yè)務(wù)板塊推廣。熊維平認識到抓好運營轉(zhuǎn)型工作，關(guān)鍵是五要素，即“領(lǐng)導(dǎo)重視是關(guān)鍵，廣泛參與是基礎(chǔ)，科學(xué)方法是根本，深化改革是動力，專業(yè)化團隊是保障。
中鋁按照“生產(chǎn)向符合低碳經(jīng)濟要求的安全、清潔、節(jié)約、低排放、循環(huán)利用轉(zhuǎn)變，管控模式向戰(zhàn)略型管控轉(zhuǎn)變，管理向精細化、集約型、高效率轉(zhuǎn)變，經(jīng)營方式向煤電鋁一體化轉(zhuǎn)變”的要求，大力加強“三基一控”（基層建設(shè)、基礎(chǔ)工作、基本功訓(xùn)練和內(nèi)部控制），扎扎實實強化管理，提升運營水平。
通過一系列強有力的措施，與2009年同期相比，中鋁的氧化鋁29項生產(chǎn)技術(shù)經(jīng)濟指標有14項優(yōu)化，電解鋁15項指標有11項優(yōu)化。
如今中鋁走出虧損的泥潭，但是面對激烈的市場競爭，中鋁24萬人的龐大系統(tǒng)，所要面對的改革難度依然不小。
“作為一個企業(yè)，我們今年繼續(xù)進入世界500強，而且名次提高了106位，到了330名，但我對這個沒有多大的驚喜，因為世界500強的排名是按規(guī)模來排的。而中鋁要走的路，轉(zhuǎn)型過程中強調(diào)的是做強做優(yōu)，這里面一個很重要的指標，就是盈利能力。重要的還是要看你的整體競爭力和可持續(xù)的發(fā)展能力。”對于中鋁而言，進入世界一流礦業(yè)公司陣營的愿望更炙烈。
融資大考
伴隨著中鋁海外收購礦業(yè)項目的開工建設(shè)，一個重要的問題浮上水面，那就是開發(fā)資金從何而來。
中鋁的諸多海外礦產(chǎn)項目，一般都處于勘探階段，同時基礎(chǔ)設(shè)施的薄弱，將增加開發(fā)的成本。如果僅靠銀行貸款和微弱盈利能力，無異于杯水車薪，甚至目前過高的負債率，也會成為導(dǎo)致現(xiàn)金流難以為繼的因素。
對此，熊維平有充分的認識：“從‘十二五’規(guī)劃及未來十年的規(guī)劃來看，我們資金需求量是很大的。要想成為世界一流的礦業(yè)公司，我們需要擁有更多的優(yōu)質(zhì)資源，但資源不是人家送給你的，也不是天下掉下來的。所以中鋁必須有雄厚的資金來完成這些項目，資本運作是非常重要的一塊。”
熊維平是中國鋁業(yè)的元老級人物，他的資本運作能力，一直被外界津津樂道。中鋁2001年順利在港上市，以及港中旅反并中國中旅，都是他一手操作的經(jīng)典案例。他重回中鋁，也讓很多投資者對中鋁旗下的公司充滿期待。
在中鋁的資本路徑設(shè)計中，主要依靠兩條道路：
第一條路，讓中鋁有條件的板塊在國內(nèi)或者海外上市。通過打通板塊業(yè)務(wù)跟資本市場的通道，用全球的資金，來實現(xiàn)中鋁成為中國必和必拓這樣一個目標。
世界各大礦業(yè)公司都是這樣走過來的，不靠政府給錢，必須通過資本市場這條重要渠道獲得資金。據(jù)中鋁內(nèi)部人士披露，中鋁的國際工程板塊，已經(jīng)基本完成國內(nèi)的審批，上市的平臺中鋁國際工程股份公司也已經(jīng)成立，預(yù)計年內(nèi)完成在香港上市。
第二條路，就是著力盤活內(nèi)部低效、無效的資產(chǎn)。通過盤活資產(chǎn)來獲取發(fā)展的資金。今年7月8日，中鋁財務(wù)公司掛牌運行，熊維平親自掛帥任董事長，以增強中鋁的資金使用效率和資金收益，從整體上降低公司的財務(wù)費用。同時也給外界對中鋁將加大資本運作留下更大的想象空間。
“這兩條路。一個是資本運作，一個是資產(chǎn)運作，這是我們?yōu)楣緦崿F(xiàn)戰(zhàn)略目標提供雄厚資本和資金的主要來源，而不能僅僅靠銀行的貸款來增加你的資產(chǎn)負債率，那你的財務(wù)風(fēng)險就很大了。”熊維平說。
對于已有的海外礦產(chǎn)項目而言，因政策限制，中鋁目前還無法將其注入國內(nèi)上市公司，因此雖然國內(nèi)有中國鋁業(yè)(9.49,-0.04,-0.42%)、云南銅業(yè)(19.97,-0.23,-1.14%)和焦作萬方三家上市公司，但是未來海外拓展開發(fā)的收益，國內(nèi)投資者依然無法直接獲得。
證券分析師認為，中鋁目前的上市目的地，可能會鎖定海外資本市場。
對于中鋁未來的業(yè)績，熊維平還是把盈利作為一個硬指標：“雖然我們從最艱難的時候走過來了，我們也實現(xiàn)了扭虧為盈，但是這種盈利的能力，離我們的目標還有很大的距離。我們現(xiàn)在的目標是到2015年，資產(chǎn)規(guī)模、銷售收入分別達到了6000億元和3500億元，但是當(dāng)年盈利水平一定要到160億元。我說的做強做優(yōu)，中鋁首先要把效益放在第一位。”
獨家高端領(lǐng)袖對話
中鋁走出去的經(jīng)驗教訓(xùn)
關(guān)于海外買礦
《英才》：中鋁在幾內(nèi)亞的鐵礦石也是很大的一個項目，是否面臨各種不確定性？
熊維平：在非洲很多國家開發(fā)礦業(yè)，好的方面是資源的確非常豐富，像幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦，資源的儲量就達到50億噸，鐵礦石的品位在66%-67%，我到過現(xiàn)場，看了以后很振奮，打出來的巖心，基本上就達到了鐵礦石的理論值，理論值就是70%。但是面臨的挑戰(zhàn)，一個是非洲一些國家政局不是很穩(wěn)定，有的政權(quán)是由于軍人政變而獲得的，另一個方面的挑戰(zhàn)就是在非洲很多國家基礎(chǔ)設(shè)施太不好，相應(yīng)來說投資會比較大。但是現(xiàn)在幾內(nèi)亞好在哪里呢？他們的民選政府今年初剛剛誕生，孔戴是一位通過民選上來的總統(tǒng)。我們相信幾內(nèi)亞政府能夠在比較長的時間保持政權(quán)的穩(wěn)定和政府運行的有序。
《英才》：你們在東南亞地區(qū)，比如說老撾南部的礦業(yè)也在收購？
熊維平：和越南交界的老撾和柬埔寨邊境，也蘊藏了豐富的鋁土礦資源，所以我們今年和老撾一個比較大的礦業(yè)公司簽署了合作協(xié)議，我們占比60%，他占比40%，利用雙方的優(yōu)勢，他們在老撾南方的礦產(chǎn)優(yōu)勢，加上中鋁的技術(shù)、資金優(yōu)勢，雙方優(yōu)勢互補。
《英才》：你們派多少人？
熊維平：現(xiàn)在剛剛組建雙方的合資公司，董事長、總經(jīng)理是中鋁派去的。
《英才》：員工主要是他們？
熊維平：中鋁現(xiàn)在作為國際化的公司，員工是屬地化，甚至我們今后的管理層，都想積極的引進國際化人才和培育當(dāng)?shù)厝瞬�，這是一個公司國際化、全球化過程中必須要走的一條本土化的路線。
《英才》：像越南咱們現(xiàn)在只是建造氧化鋁廠，似乎并沒有跟進礦產(chǎn)資源。
熊維平：越南從他目前的礦業(yè)政策來說，不允許外國公司獲取，拿到他的礦權(quán)，所以我們對越南的兩個氧化鋁項目進行技術(shù)的輸出和工程總承包，今年有個80萬噸氧化鋁廠將投入運行。
關(guān)于與力拓的合作
《英才》：當(dāng)年中鋁195億美元第二次入股力拓失敗以后，現(xiàn)在雙方再次聯(lián)手，在國內(nèi)成立合資公司來共同勘探國內(nèi)資源，為什么要在國內(nèi)成立這樣一個合資公司呢？
熊維平：因為國家非常重視國內(nèi)的礦產(chǎn)資源的勘探，目前的已知中國資源，包括儲量，很大一部分還是在計劃經(jīng)濟體制下政府投入所產(chǎn)生的。目前，資源勘探的程度和數(shù)據(jù)的儲備，還不足以反應(yīng)在中國土地上的資源。特別是在內(nèi)蒙古、西藏、新疆這一線，還是有找到世界級礦產(chǎn)的潛力和機會，所以國家非常重視勘探。
至于中鋁為什么和力拓合作？因為力拓擁有找世界級礦的先進技術(shù)和人才，它之所以成為世界礦業(yè)公司前三甲，這方面的優(yōu)勢很明顯，但另一方面，力拓想作為單一的公司在中國進行勘探，受一些政策限制，所以我們兩家成立控股的合資公司，來聯(lián)合進行勘探。這得到了國土資源部的大力支持，希望在中國的這一輪勘探過程中能夠找到世界級的礦產(chǎn)。
《英才》：在力拓和中鋁整個修復(fù)關(guān)系的過程中，你跟力拓的董事長杜立石、C E O艾博年之間曾經(jīng)有過比較深入的交流嗎？
熊維平：經(jīng)過這兩年，應(yīng)該說雙方高層都有比較多的溝通和對商貿(mào)合作的推動，因為兩大公司之間要想在項目層面，在資產(chǎn)層面推進合作，沒有雙方高層的共識是不可能的事，經(jīng)過分分離離，雙方總結(jié)了經(jīng)驗教訓(xùn)，也增進了相互了解與互信，才有了后面這樣一些雙方實質(zhì)性的合作。
當(dāng)然中鋁也不是僅僅跟力拓合作，我們和世界上其他的礦業(yè)公司也保持了良好的溝通和合作，在一些有潛力的項目方面，展開了合作。
《英才》：中鋁雖然是力拓的單一大股東，但是在董事會上并沒有發(fā)言權(quán)，是否會影響到雙方深層次的合作？
熊維平：這也是雙方合作的一個焦點問題，我們持有9.3%的股份，是他們的單一大股東，應(yīng)該在董事會中發(fā)揮應(yīng)有的作用，這種作用不但能夠幫助力拓董事會，對于力拓全球業(yè)務(wù)，特別是在中國市場的業(yè)務(wù)也肯定是有幫助的。同時，也能更好在董事會這個層面體現(xiàn)大股東的一些想法和意見。
因此，我們一方面從維護所有股東和大股東利益的角度，積極跟他的董事會、財務(wù)以及其他部門進行很好的溝通，反應(yīng)中鋁作為大股東的權(quán)益；另一方面我們和力拓作為戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，又在項目、資產(chǎn)各個層面探討和推進雙方優(yōu)勢互補，互利共贏的戰(zhàn)略合作，因為商業(yè)的東西一定是要換位思考，一定是優(yōu)勢互補，互利共贏。
關(guān)于“走出去”的經(jīng)驗教訓(xùn)
《英才》：你覺得央企在海外并購，有什么經(jīng)驗和教訓(xùn)可以總結(jié)？
熊維平：應(yīng)該說在目前這樣一種經(jīng)濟全球化的大的背景下，大型的國際并購項目失敗的多，成功的少，這不僅僅在中國。但是在這樣一種全球化的背景下，又因為世界產(chǎn)業(yè)格局在調(diào)整，分工在調(diào)整，也的確又有很多重大的機會，所以很多企業(yè)都愿意積極加入到這種并購中，畢竟并購也是企業(yè)跨越發(fā)展的一種不可缺少的手段。中鋁應(yīng)該說是“走出去”的時間比較長了，在這方面有經(jīng)驗也有教訓(xùn)。
我認為“走出去”是否成功，它是很多條件綜合作用的結(jié)果，首先參與國際并購，要看是否符合自己公司的發(fā)展戰(zhàn)略，你到底要什么？你像中鋁走出去做并購，出發(fā)點和落腳點一定是國家資源戰(zhàn)略。也就是說這個項目既要符合國家的資源戰(zhàn)略，同時要得到國家各方面對這個并購活動的支持。
第二，就是海外并購是要進行很多層面的嚴格審核的，包括外國投資的審核，包括反壟斷的審核等等。這些必須是走商業(yè)化、市場化的道路，也就是說你必須按照國際規(guī)則來做。
第三，現(xiàn)在的并購一定是要形成優(yōu)勢互補、互利共贏的格局，并購方，甚至和聯(lián)合方都要形成這樣一種互補，只想單方面考慮自己的利益，這樣并購是很難完成的。
還有一個很重要的，特別是資源類項目，現(xiàn)在各個政府對資源的價值都有了重新的認識，即使是在非洲的發(fā)展中國家，也不希望你把資源全部拿走。所以我們現(xiàn)在考慮的是，所謂實行資源轉(zhuǎn)移，不僅僅是說獲取資源，我們也要很好地開發(fā)資源，甚至把初級加工，把后續(xù)加工放過來，在獲取資源同時服務(wù)于全球經(jīng)濟，服務(wù)于資源所在國的經(jīng)濟社會發(fā)展，這點是非常重要的，這樣才能夠得到當(dāng)?shù)卣闹С趾兔癖姷闹С帧Ｔ诮?jīng)濟增長、解決就業(yè)、解決當(dāng)?shù)厝藗兊呐嘤?xùn)，以及帶動社區(qū)發(fā)展方面，發(fā)揮重要作用。
現(xiàn)在中鋁做的項目都是這樣的，我們行業(yè)本身就是高耗能的行業(yè)，需要將這些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到那種資源和能源富裕的地區(qū)和國家。所以我們現(xiàn)在走的這條路容易得到所在國對我們的認可和支持。
中鋁要打造世界一流礦業(yè)公司，要在“走出去”的過程中，我們始終是把發(fā)揮好優(yōu)秀企業(yè)公民的責(zé)任放在首位。我們的理念是“點石成金、造福人類”，變礦石為金屬，以礦業(yè)服務(wù)所在國經(jīng)濟，讓人們的生活變得更加美好。所以，你所到任何國家地區(qū)，必須遵守當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)，必須遵守當(dāng)?shù)氐奈幕瘋鹘y(tǒng)，必須要為社區(qū)發(fā)展服務(wù)，同時也必須保護環(huán)境。中國企業(yè)要走出去，你在別的國家甚至比在自己的國家還要做的更好，才有可能在那里獲取成功。
像中鋁秘魯這個項目，今年才正式開工建設(shè)，但去年我們就花了將近5100萬美元，把當(dāng)?shù)嘏涮咨鐓^(qū)建好，解決了當(dāng)?shù)厝嗣衿甙耸隂]有喝到干凈水的問題，而且解決了下游河流的排污問題，所以我們這個項目在秘魯這個國家還能比較順利地取得環(huán)評，還有相關(guān)的很多許可，贏得了當(dāng)?shù)卣�、老百姓和輿論的認同。
逆行的稀土戰(zhàn)
與鋁價的慘淡經(jīng)營相比，稀土價格可以說是搭乘了火箭，成為了名副其實的暴利行業(yè)。
今年6月7日，中鋁與江蘇省5家獲得指令性生產(chǎn)計劃指標的稀土分離企業(yè)及一家貿(mào)易公司一道，共同成立中鋁稀土（江蘇）有限公司。
有業(yè)內(nèi)人士認為：作為整合的主導(dǎo)央企之一，中鋁“經(jīng)過對江蘇5家冶煉分離企業(yè)的成功重組，中鋁公司在稀土領(lǐng)域的實力大為增強”。整合后，目前其擁有稀土運營資產(chǎn)超過12億元，擁有探礦權(quán)及采礦權(quán)的稀土礦資源量、稀土分離能力合計3.47萬噸/年。
對此，熊維平告訴《英才》記者，中鋁的稀土整合之路不同于其他礦業(yè)收購之路，而是反其道而行之，“走的是一條從下游到中游，再到上游的發(fā)展之路。這與其他企業(yè)先開采，后科研的道路有明顯的不同。”
正像熊維平所說，中鋁與其他央企整合稀土的方式不同，中鋁最初并未涉及稀土分離和資源獲取，而是在科研方面先行了一步。
因為生產(chǎn)高科技合金材料的關(guān)系，中鋁早在2005年，就與北京有色金屬研究總院進行了合作，成立了稀土的技術(shù)創(chuàng)新平臺——有研稀土股份有限公司。通過自主創(chuàng)新，著力突破稀土產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)，開發(fā)一批具有自主知識產(chǎn)權(quán)的稀土產(chǎn)業(yè)新工藝、新技術(shù)、新產(chǎn)品、新材料和新設(shè)備，包括永磁、發(fā)光、催化等。同時，雙方以有研稀土為平臺，共同建立了中國首家稀土產(chǎn)業(yè)試驗基地國家稀土材料工程研究中心，現(xiàn)正積極籌建國家級產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)中心，進一步推動稀土合成材料的研發(fā)工作。
而此次之所以以整合的形式進入分離領(lǐng)域，中鋁就是按照國家要求，不希望再去增加新的產(chǎn)能，而是希望通過對中游進行技術(shù)改造，把企業(yè)整合起來。同時，更為重要的是，根據(jù)下游科技項目產(chǎn)業(yè)化的需要，決定正確的分離路線，配合開采的資源量，從而形成一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。
值得關(guān)注的是，今年3月12日，中鋁與廣西有色金屬集團有限公司、有研稀土新材料股份有限公司（以下簡稱有研稀土）簽訂廣西稀土開發(fā)合作框架協(xié)議。三方共同設(shè)立中鋁廣西有色稀土開發(fā)有限公司7月19日成立，在廣西區(qū)政府大力支持下，攜手開發(fā)廣西稀土資源。
但從實際情況看，廣西稀土資源勘探、開發(fā)的程度都很低，一方面這里是全國稀土資源豐富的省區(qū)中唯一沒有進行規(guī)模開發(fā)利用的“處女地”，另一方面，對于中鋁來說，開發(fā)上游資源的前期投入還會更大。
近幾年，隨著稀土價格暴漲，不少資金進入廣西稀土業(yè)，導(dǎo)致廣西非法開采稀土礦現(xiàn)象層出不窮。同時，與江西贛州擁有大大小小數(shù)十家稀土分離企業(yè)相比，廣西僅有一家合法的稀土冶煉分離企業(yè)，這表明廣西的稀土下游加工業(yè)較落后，還處于“賣原料”的初級階段。
可見，中鋁收購江蘇稀土分離企業(yè)，也正是要補上產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán)。同時，對于江蘇稀土的整合，還能彌補廣西稀土沒有獲得稀土出口配額的問題。
目前，對于國內(nèi)的稀土資源整合，中鋁意在未來的下游開發(fā)，占領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制高點。目前中鋁已經(jīng)與日本一家世界最大的永磁材料公司達成了合作協(xié)議，共同開發(fā)永磁汽車材料。
“與世界級的企業(yè)合作有好處，第一它有更成熟的技術(shù)，我們是研發(fā)階段，人家已經(jīng)在稀土下游產(chǎn)業(yè)里面走了很長的路，它技術(shù)是成熟的，產(chǎn)品是成熟的，市場是成熟的。”熊維平告訴《英才》記者。
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